图片来源：三只羊集团官网

出品 | 搜狐科技

作者 | 张莹

编辑 | 杨锦

2月26日，针对甚嚣尘上的“借壳上市”传闻，三只羊集团发布声明辟谣。

在声明中，三只羊明确否认了任何形式的借壳上市、整体上市、IPO申报，将近期的资本动作定性为“海外直播运营业务合作”。

该传闻源于一场和借壳上市极为相似的交易：原本主营金融印刷、体量微小的公司，在今年1月突然宣布要花9.75亿美元，通过发行新股的方式，收购Step Distinctive。

Step Distinctive 公司由TikTok 全球网红“无语哥”（Khaby Lame）持股49%，三只羊的关联公司安徽小黑羊网络科技有限公司持股13%。这也就是“三只羊借壳上市”传闻来源。

据媒体报道，伴随该收购完成，安徽小黑羊将正式成为其战略股东及核心运营合作伙伴。在未来36个月内，安徽小黑羊将拥有无语哥在全球范围内的独家全链运营权。

从2024年的“美诚月饼风波”后，三只羊在国内的业务近乎停摆。此次绑定“国际顶流”加速海外业务布局，对三只羊更像是一场“自救”。

不是借壳上市，是海外业务合作

前几天，三只羊借壳上市的传闻闹得沸沸扬扬。

这一传闻实际上是源于一个多月前纳斯达克的一场交易。

该交易的主角是一家名为 Rich Sparkle (ANPA) 的纳斯达克上市公司。该公司是一家总部位于香港的金融印刷和公关公司，专门设计和印刷各种高质量的金融印刷品。

财报显示，2023财年至2025财年，该公司的收入分别为626.88万美元、588.44万美元、624.95万美元，同期净利润分别为80.63万美元、82.04万美元、13.29万美元。

就是这样这家原本主营金融印刷、体量微小的公司，在今年1月突然宣布要花9.75亿美元（约合67.7亿元人民币），通过发行新股的方式，收购一家名为 Step Distinctive 的公司。

消息一出，ANPA的股价在5个交易日内从25美元暴涨至180美元，涨幅高达620%。不过截止美东时间2月26日收盘，其股价已经回落至12.8美元。

值得一提的是，Step Distinctive 由TikTok 全球网红“无语哥”（Khaby Lame）持股49%，安徽小黑羊网络科技有限公司持股13%。

通过股权穿透，“小黑羊”的背后正是三只羊的创始人张庆杨（小杨哥）和张开杨（大杨哥）。

在外界看来，这就是一家已在美国上市、但原有业务规模不大的 “壳”公司，反向收购了三只羊的关联公司的故事。在资本市场的视角里，这一操作和借壳上市高度相似。

不过三只羊在这次交易中仅是“配角”，真正的“主角”是无语哥。根据Step Distinctive的持股比例推算，交易完成后，上市公司将由“无语哥”领导，三只羊仅为股东之一。

2月26日，三只羊也发布声明辟谣借壳上市传闻。该声明显示，截至目前，三只羊集团及旗下公司均未有任何形式的借壳上市、整体上市、IPO申报网传“三只羊登陆纳斯达克”“借壳美股公司”等内容，仅为海外直播运营业务合作。

国内业务遇阻，“出海”成为必选项

曾经风光无限的三只羊，在国内的日子不太好过。

时间回拨到2024年秋天，“香港美诚月饼”事件成为三只羊命运的转折点。

虚假宣传的指控、巨额的罚款、账号的停播，以及随之而来的信任危机，让这个曾经的抖音带货一哥瞬间跌落神坛。

去年九月，“三只羊”旗下主播嘴哥、乔妹和老K陆续复播。今年1月12日，三只羊网络官方抖音号正式复播。不过此次数据效果并不如人意。蝉妈妈数据显示，1月12日，三只羊网络的这场直播持续了4个小时，销售额为10万-25万元，销量为2500-5000件。

与此同时，三只羊也面临着核心主播流失的危机。就在近日，三只羊旗下头部主播七老板、卓士琳先后宣布与三只羊解除合作关系。

国内业务遇阻，“出海”对三只羊的意义更为凸显。

实际上，早在2023年7月，三只羊就开始布局海外市场，并以东南亚作为试点。另据报道，2025年11月，三只羊海外业务负责人曾透露，公司在新加坡、马来西亚、越南已稳居东南亚跨境MCN前三，下一步将重点登陆巴西市场。

此次的收购也是三只羊加速海外布局的信号之一。

据媒体报道，伴随该收购完成，安徽小黑羊将正式成为其战略股东及核心运营合作伙伴。在未来36个月内，安徽小黑羊将拥有无语哥在全球范围内的独家全链运营权，包括：直播与短视频电商策划、Tiltok商店运营、跨境供应链协调、售后服务、AI数字人商业开发等。

前述报道还显示，Rich Sparkle预期，年销售额有望达到40亿美元（约合人民币277.6亿元）。

在月饼事件的前一年，即2023年，正值三只羊的巅峰时期，三只羊的GMV才160亿元。40亿美元的年销售额目标，较三只羊巅峰时期的GMV还要多出100多亿元人民币。

对于三只羊而言，国内的“美诚月饼”风波还没翻篇，“出海”更为迫切。