【大河财立方 记者 郝楠楠 文图】继年初递交的港股招股书失效后，7月7日，安徽老乡鸡餐饮有限公司的控股公司（以下简称老乡鸡）更新招股书，二次递表港交所。

而在此前，老乡鸡曾多次冲击A股IPO。据灼识咨询，以交易总额计，老乡鸡2024年市场占有率在中国中式快餐行业位列第一。乘港股消费企业上市潮，老乡鸡能否圆梦IPO，成为“中式快餐第一股”?

老乡鸡更新招股书， 全国门店1624家

2003年，束从轩在安徽合肥开设首家“肥西老母鸡”快餐店；2012年，品牌更名为“老乡鸡”，为在安徽省外拓展做准备；2020年，老乡鸡开始探索加盟模式，并逐步发展为“直营+加盟”的门店网络体系。

招股书显示，截至2025年4月30日，老乡鸡在58个城市拥有1564家门店，包括911家直营店和653家加盟店，覆盖9个省份。其中，一线城市门店227家，新一线城市门店700家，其他城市门店637家，分别占餐厅总数的14.5%、44.8%及40.7%。截至2025年6月30日，老乡鸡门店数进一步增至1624家。

业绩方面，2022年—2024年，老乡鸡营收分别为45.28亿元、56.51亿元、62.88亿元，经调整净利润分别为2.68亿元、4.03亿元和4.39亿元。今年前四个月，老乡鸡营收较2024年同期的19.29亿元增加9.9%至21.20亿元，经调整净利润从2024年同期的1.69亿元增加9.5%至1.85亿元。

根据灼识咨询的资料，以交易总额计，老乡鸡于2024年以0.9%的市场占有率在中国中式快餐行业位列第一。具体到产品，鸡汤及鸡类菜品是老乡鸡招牌，另有小份家常菜。2025年前四个月，老乡鸡直营店与加盟店人均消费额分别是28元、29.2元。

IPO之路一波三折， 转战港股能否圆梦？

过往几年，老乡鸡也曾发起IPO冲刺。2022年5月、10月，老乡鸡向上交所两次递交招股书。2023年2月，上交所受理其在沪市主板IPO的申请；同年8月，自愿撤回其A股上市申请。

目前来看，老乡鸡转战港交所倒也不意外。尤其是今年以来，港股消费板块表现十分亮眼，不少新消费品牌在港股上市，新茶饮和餐饮领域中，蜜雪集团、古茗、沪上阿姨、绿茶集团等成功登陆港交所。

有味餐饮加速器创始人谭野认为，老乡鸡从区域龙头向全国扩张，其门店数持续增长，意味着前期投入与现金流压力急剧上升。“选择港股再次递表，很大程度上是出于补血需求与品牌估值管理的双重考量。目前资本市场对‘下沉市场+刚需快餐’再次青睐，老乡鸡当然要抓住这个机会。且港股上市不只是融资，更是品牌格局的‘升维’，一旦上市成功，对上下游资源整合能力、人才组织力都会有乘数效应。”谭野说道。

中国食品产业分析师朱丹蓬接受大河财立方记者采访时指出，老乡鸡的IPO之路一波三折，整体来看，其还没有成为真正意义上的全国性品牌，在品牌效应、规模效应、粉丝效应和供应链完整度上存在短板。

招股书显示，老乡鸡门店覆盖9个省份，但优势区域集中在华东市场，截至今年4月30日，其大本营安徽省拥有门店750家，占门店总数的48.0%。

另外，老乡鸡的扩张在开放加盟后提速明显。招股书显示，2022年—2024年，老乡鸡直营门店数量分别为1007家、973家、914家，加盟店数量为118家、226家、565家，其中分别有25家、77家、146家加盟店转自直营。加盟门店数量持续提升，对于老乡鸡对加盟商的控制能力也提出考验。

中式快餐竞争加剧

当老乡鸡反复冲刺IPO时，它所处的中式快餐赛道，竞争也更加激烈。

目前，中国中式快餐市场相对分散、连锁市场存在较大增长机遇。据灼识咨询，2024年，按交易总额计，中国中式快餐连锁化率仅为32.5%，远低于西式快餐的67.9%。但除老乡鸡外，米村拌饭、乡村基、袁记云饺、喜家德等中式快餐品牌，正在加速抢夺全国市场。

“千店是中式快餐品牌的规模门槛。”谭野说道，“中式快餐长期以来‘强区域、弱全国’，但现在这个格局正在松动，米村拌饭、乡村基等品牌全国适配度开始增强，跑出了几个千店级品牌。”

以米村拌饭为例，品牌起步于延吉市，前几年都以东北市场为核心进行发展；2022年，布局全国，门店突破了500家；2023年，门店数破千；截至今年3月31日，米村拌饭在全国范围内开出了1855家门店。

对老乡鸡而言，保持扩张能力依旧是当下的优先项。老乡鸡方面称，计划将IPO募资部分将用于加强一体化供应链布局，在合肥市官亭镇开发新中央厨房更好地支持门店扩张计划；部分拟用于扩大门店网络，并计划在未来三年内每年在中国各地新开约150至180家直营店。