【编者按】 11月15日，北交所将迎来开市四周年。四载深耕，北交所已成为经济高质量发展的重要引擎，印证了“中小企业有活力，中国经济有韧性”的深刻逻辑。值此之际，大河财立方推出《北交四年 赋能向新》策划，展现北交所四载耕耘的亮眼成绩，传递资本市场支持中小企业创新的信心与力量。

【大河财立方 记者 史冰倩】 11月15日，北京证券交易所将迎来开市四周年。从首批81家企业到282家上市公司，总市值超9000亿元，这块资本市场“试验田”正展现出蓬勃生机。

4年来，北交所坚守“打造服务创新型中小企业主阵地”的战略定位，与沪深交易所错位发展、协同互补，初步构建起覆盖创新型中小企业全生命周期的良性市场生态。

中国上市公司协会学术顾问委员会委员、中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝告诉大河财立方记者：“北交所已经成为中国多层次资本市场体系中不可或缺的重要一环。自2021年开市以来，北交所制度创新稳步推进，改革试验功能凸显，形成了与沪深交易所错位发展的机制优势。”

282家企业成功登陆北交所

总市值超9000亿元

四载砥砺，北交所交出了一份亮眼成绩单。企业数量从首批81家增长至282家，总市值达到9126.73亿元。

Wind数据显示，2025年前三季度，已披露三季报的279家北交所上市公司实现营业总收入合计1450.68亿元，归母净利润合计92.03亿元。从盈利情况来看，230家公司实现盈利，盈利面超八成。

成长性同样表现不俗，170家公司实现营收同比增长，131家公司净利润实现同比增长。其中，卓兆点胶、数字人、安达科技、大地电气4家公司营收同比增幅超100%，舜禹精工、格利尔、拾比佰等23家公司归母净利润同比增幅超100%。

从融资情况来看，4年来，282家上市公司实现融资超540亿元，平均每家近2亿元。上市公司募集资金八成以上投向绿色低碳、数字经济、高端装备制造、新材料等领域。

当前，北交所正加快构建股债双轮驱动发展格局，为科创企业提供融资沃土。截至目前，北交所已推出科创债、绿色债、中小微企业支持债等10个专项债品种，落地全国首单中小微企业支持可续期公募公司债券等特色品种，强化债券市场支持科技创新功能。

此外，北交所市场流动性显著改善，Wind数据显示，截至2025年11月13日，2025年北证市场累计成交额为58724.17亿元，年内日均成交额约为280.98亿元，较2024年全年日均成交额增长约128.66%。

指数表现同样亮眼。截至2025年11月13日，北证50指数年内涨幅达47.39%，位居A股市场基准指数前列。于今年6月30日上线的北证专精特新指数年内涨幅达50.41%。

中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏告诉大河财立方记者，北交所四年来所取得成就，是天时、地利、人和的共振，是中国资本市场深化改革、支持实体经济发展、培育未来经济增长新动能的缩影。

“北交所肩负服务‘专精特新’创新型中小企业的国家使命，填补多层次资本市场体系空白，助力创新驱动国家发展战略。从地理位置来看，北交所坐拥北京的科技创新中心和重要的金融中心资源优势，获得顶层设计与政策红利的大力支持。此外，北交所通过制度创新吸引企业与投资者，并以‘深改19条’等举措凝聚市场合力，构建了贯通企业与市场、市场与投资者的高效活力的市场生态。”张鹏表示。

深耕创新型中小企业

精准服务“专精特新”

北交所自诞生之初便聚焦服务创新型中小企业，定位于服务“更早、更小、更新”的创新型中小企业，且以“专精特新”类初创企业为主。

公开数据显示，北交所上市企业中，战略性新兴产业、先进制造业企业超过八成，国家级专精特新“小巨人”企业占比53%。上市公司平均研发强度为4.5%，较规上企业平均水平高2.86个百分点。新一代信息技术、装备制造、新材料、医疗保健等行业公司数量靠前。

2025年1月登陆北交所的星图测控，成为国内首家专注于太空管理领域的上市公司。公开资料显示，星图测控是一家从事航天器在轨管理与服务，专业从事航天测控管理、航天数字仿真的商业航天企业。2025年前三季度，星图测控实现营收1.88亿元，同比增长15.57%，归母净利润0.63亿元，同比增长25.28%。

锦波生物作为“北交所重组胶原蛋白第一股”，自2023年7月上市以来股价累计涨幅超223%。凭借毛利率高达95.04%的重组人源化胶原蛋白植入剂。公司业绩实现跨越式发展，营业收入从2023年的7.8亿元增长至2025年前三季度的12.96亿元，归母净利润从3亿元增长至5.68亿元，位列北交所盈利亚军。

在北京市社会科学院副研究员王鹏看来，北交所聚焦创新型中小企业，重点支持专精特新“小巨人”企业，契合国家战略方向，使其成为政策红利直接受益者。此外，北交所还引入做市商制度，允许融资融券交易，改善交易环境，丰富投资工具，且企业估值潜力大，存在业绩与估值双重提升空间。

持续深化改革

构筑良性市场生态

随着北交所市场建设的深入推进，制度创新正成为提升服务质效的关键驱动力。2023年9月，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（“深改19条”），从扩大高质量上市公司供给、推进市场改革创新等多维度出发，系统性提升北交所服务创新型中小企业的能力。

在这一政策框架下，北交所持续优化发行上市制度，强化与新三板协同发展，着力增强市场活力和韧性。当前，围绕“深改19条”的落实工作正在稳步推进，一个更加完善的服务生态体系加速形成。

在2025金融街论坛年会上，监管部门进一步明确了深化改革的实施路径。证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军指出，新形势下将重点完善北交所发行上市机制，特别是用好第四套未盈利企业上市标准，同时优化创新属性披露要求。他表示，将持续强化北交所与新三板“层层递进、上下联动、头部反哺、底层助推”的发展格局，提升市场整体效能。

与此同时，北交所董事长鲁颂宾在同一论坛上描绘了未来发展的清晰蓝图。他表示，下一步北交所将在证监会领导下，深入谋划“十五五”时期市场建设思路与举措，重点从“功能完善、基础稳固、服务友好、生态开放”4个维度持续发力，推动服务创新型中小企业主阵地建设再上新台阶。

展望未来，程凤朝认为，北交所要在中国多层次资本市场体系中发挥不可替代的独特价值，应在提升流动性方面继续完善做市商制度，吸引更多公募基金、保险资金等长期资本参与；同时增强制度包容性，在并购重组、股权激励等方面进行更多探索。

程凤朝表示，北交所还应推动产业资本与金融资本深度融合，发挥“专精特新”企业集群效应，培育价值投资与长期投资文化，形成“价值发现—融资支持—企业成长”的良性循环，是北交所实现高质量发展的关键所在。