【大河财立方 记者 张战强】停牌5个交易日后，太龙药业（600222.SH）潜在“新主”揭开面纱。

12月8日晚间，太龙药业发布多条公告，披露关于控股股东筹划重大事项停牌新进展。公告称，太龙药业控股股东郑州泰容产业投资有限公司（以下简称泰容产投）、持股5%以上的股东郑州众生实业集团有限公司（以下简称众生实业）与江药集团江西医药控股有限公司（以下简称“江药控股）就部分股份转让、一致行动安排、公司治理等一揽子事项达成一致。

这也意味着，协议生效后，太龙药业控股股东将由泰容产投变更为江药控股，实际控制人将由郑州高新技术产业开发区管理委员会变更为江西省国有资产监督管理委员会。

公司控制权变更新进展

在8日晚间的公告中，太龙药业表示，约定泰容产投将持有的公司5010万股股份（占公司当前总股本的8.73%）以11.043元/股的价格分两次转让给江药控股，总价款为 5.53亿元。第一次股份交割数量为4230万股股份（占公司当前总股本的7.37%），第二次股份交割数量为780万股股份（占公司当前总股本的 1.36%）。

上述协议转让第一次股份交割实施完成及《一致行动协议》生效后，江药控股将持有公司4230万股股份（占公司当前总股本的7.37%），并通过一致行动安排合计控制公司14.37%的股份。

此外，太龙药业拟向江药控股定增募资不超4.54亿元，发行价6.09元/股，发行数量不超7460.52万股，占当前总股本的13.00%。发行完成后，按发行上限计算，江药控股将持有公司19.23%股份，控制权进一步得到巩固。

作为河南本土龙头药企，太龙药业成立于1993年，1999年在上交所上市，是河南第一家医药行业上市公司。

老牌药企与新贵龙头的牵手

市场关注的焦点在于，为何选择江药集团作为产业型战略股东？

大河财立方记者查询了解到，江药集团创立于2018年，其控股股东江西省国有资本运营控股集团有限公司，是江西最大的国有资本运营平台。

背靠江西国资，江药集团坚持以院外市场纯销型医药商业为切入点，其业务布局全国8个省份，深度覆盖超1200个县域市场。2024年，集团院外销售规模已超百亿元，跻身全国医药流通行业20强。

太龙药业也在公告中披露合作打算，此次股权变更，旨在更好地推进公司在中医药、CX0、大健康等领域的战略发展，在医药产业资源方面赋能增量，加速产业上下游的全方位协同。

太龙药业的此次股权变革，与当前医药行业深度结构性调整密切相关。

11月7日，第十一批集采结果正式公布，明年2月将陆续落地。集采常态化、制度化、规范化的大背景下，药企多会面临两个处境，一方面是药品集采中标，有助于相关产品快速覆盖全国主要市场，实现销售规模和市场的稳定。而另一方面，这也意味着中标产品的盈利空间将面临阶段性调整，对当前经营业绩产生一定影响。

因此，对于药企来说，发力布局院外市场，打造第二增长曲线，便显得尤为重要。

医药健康信息服务平台米内网曾预测，到2029年，院外市场将以1.6万亿元的总体量，打平甚至超过院内市场。

太龙药业相关负责人在接受大河财立方记者采访时表示，通过江药集团的全国性院外纯销网络延伸，太龙药业能更好地整合内外资源，加速向全国市场渗透，进一步实现产品下沉、渠道深化和全业态协同。

不过，太龙药业表示，此次变更控股股东事项仍具有一定的不确定性，尚需取得监管部门审核确认后方可正式实施。

“产品+渠道”双轮驱动

对于太龙药业这样一家拥有“双黄连口服液”等拳头产品，但在全国渠道下沉上寻求突破的老牌药企而言，江药集团的网络恰好补足了其关键短板。

近年来，太龙药业聚焦医药大健康产业，围绕“做强制剂、做优饮片、做精研发、拓展中药+”的经营理念，形成多元支撑的发展体系。目前，公司三大核心业务板块为药品制剂、中药饮片和药品研发服务。

药品制剂方面，太龙药业围绕拳头产品“双黄连口服液”，实现差异化人群覆盖；中药饮片方面，以全资子公司桐君堂药业为核心支点，在巩固江浙地区领先地位的同时，加速提升河南、江苏等省份市场渗透率；药品研发服务方面，子公司北京新领先持续拓展临床业务商业机会，在原料药与各类制剂工艺研究、分析检测服务等方面取得一定突破。

对于此次控股权转让对企业产生的影响，业内分析表示，产品和渠道是医药企业在短期竞争和长期建设过程中的两大核心竞争力。如何让企业的明星产品更广泛、更高效地触达市场终端是企业迫切需要解决的核心命题，江药集团作为院外渠道龙头之一，将直接为太龙药业提供一条产品快速下沉的“高速通路”。

股价基本面向好的同时，太龙药业也注重股东回馈。10月29日，太龙药业披露，预计共派发现金红利774.09万元（含税），占公司2025年前三季度归母净利润的30.57%。

医药行业作为关乎国计民生与经济发展的战略性支柱产业。今年以来，国家和省内已接连出台多项政策，推动行业深化改革创新，推动中医药事业和产业高质量发展。这些政策导向也为太龙药业等药企明确了发展方向：内在要夯实产品供给、优化股权结构，强化销售渠道布局，外在拥抱产业整合，与全国商业性平台实现战略协同，真正地打通“研—产—销”全链条。

在此背景下，太龙药业的此番股权变动，正是“内外兼修”发展路径的一次关键实践。此次联姻能否产生预期中的协同效应，也将静待市场检验。