【大河财立方 记者 杨萨】 1月26日，河南省十四届人大四次会议开幕。提请大会审议的政府工作报告提到，提高直接融资、股权融资比重，新增社会融资规模1万亿元。

这一目标背后反映出河南经济转型有哪些核心需求，在推动融资总量扩张的同时，河南应如何平衡“量的增长”与“质的提升”。

四大需求驱动万亿新增目标

社会融资规模是一个综合反映实体经济发展从金融部门获得的资金支持总额的指标，在经济分析和政策制定方面具有重要作用。从构成上来看，主要包括银行部门所提供的各类贷款以及通过金融市场发行债券、股票等直接融资方式所获得的资金支持。

河南省政协委员、河南财经政法大学金融学院院长赵紫剑接受记者采访时表示，从全国来看，2025年新增社会融资规模35.6万亿元（河南大约是1万亿元），其中直接融资规模约占47%，占比明显提升，首次超过新增银行信贷占比。在新增的直接融资中，债券融资占比达到了97%，而在债券融资中又以政府债券为主。新增社会融资规模呈现出明显的债强股弱特点。河南新增社融的结构特点和全国情况大概一致。

赵紫剑表示，河南省政府工作报告所提出的“提高直接融资、股权融资比重，新增社会融资规模1万亿元”的目标，主要是基于四个方面的需求：一是建设现代化产业体系和培养新质生产力的需求；二是创新驱动发展与融资短板的需求；三是优化融资结构与防范金融风险的需求；四是融入全国统一大市场与提升枢纽能级的需求。

河南财经政法大学统计学院院长韩亚峰接受记者采访时表示，“提高直接融资、股权融资比重，新增社会融资规模1万亿元”，这一目标折射出河南在经济转型关键期对优化融资结构、降低债务风险、集聚长期资本、适配新质生产力培育的核心诉求。一方面是要解决传统产业升级、新兴产业培育的长期资金缺口，尤其是科创、绿色低碳这些领域的企业，研发周期长、轻资产，传统信贷模式很难满足；另一方面是想摆脱对银行信贷的单一依赖，降低债务风险，同时通过股权融资、REITs这些工具盘活交通、能源、文旅的存量资产，形成“投建运再投”的良性循环。

瞄准这一目标，河南应采取哪些可操作的具体路径？

在赵紫剑看来，河南可从以下几个方面入手：持续加大“险资入豫”“基金入豫”力度，做强创投基金；支持优质企业上市和并购重组，全力扩大股权融资，畅通直接融资渠道；落实制造业中长期贷款机制，确保中小企业贷款“两个不低于”落实到位，聚焦重点领域资金需求，优化信贷投放结构；探索“股贷债保”联动机制，规范发展供应链金融，创新服务模式，解决企业抵押物不足等问题；发挥金融服务机制作用，积极组织政金企对接会，依法打击恶意逃废债，提升融资效率，优化金融生态，保障营商环境。

提量更要提质，让资金优先流向高质量发展领域

“2025年我省新增社融规模大约在1万亿元，2026年在融资总量要求上保持基本稳定。”赵紫剑表示，1万亿元的总量规模之下，更重要的是质的提升。比如说以结构优化定义“质”，直接融资尤其是股权融资占比的提升，信贷资金中科技、绿色、普惠等重点领域的增速要高于平均水平；比如说以精准滴灌提升“质”，资金投放要高度精准，重点支持现代化产业体系、建设农业强省等核心任务，挂钩到创新积分、技术设备改造、消费贷款、重点企业名单等；再比如说以风险防控保障“质”，扩大融资规模的同时必须筑牢“防火墙”，加强对重点领域风险防范，不能忽略金融资源的长期有效配置效率。

“在推动融资总量扩张的过程中，怎么平衡量和质是关键问题。”韩亚峰认为，首先要确立好“导向清单”，让资金优先流向高新技术、乡村振兴、两业融合等高质量发展领域；其次要强化监管，利用“白名单+负面清单”管好资金用途；最重要的是，考核不能只看融资规模，要把直接融资占比、科技贷绿色贷款增速等“质效指标”纳进去，倒逼金融资源往高效益领域倾斜。