来源：华尔街情报圈

北京时间20:30，美联储最关心的数据出炉：

- 美国3月新增非农就业17.8万，远超预期的6万；

- 同时失业率小幅下降到4.3%。

这份数据打碎了市场的幻想，年内降息预期“直接清零”，甚至2027年的降息预期也被下调。

该数据发生在全球市场长周末期间，美股、黄金等市场都不开盘，但美国国债市场正常开始。该数据发布后，美国国债应声大跌，10年期美债收益率升至4.34%，2年期美债收益率升至3.85%（债市只交易了半天时间，收盘数据并未反馈市场全貌）。本周全周，市场都在避险买债，直到周五这种趋势被打破。

· 之前市场逻辑是：经济要崩，买债，等降息；

· 现在慢慢变成：经济没崩，但油价可能暴涨，通胀下不去，进入最麻烦的状态“滞胀”——虽还没完全接受滞胀，但已经开始为它定价。

非农数据公布后，让人们的关注焦点转向油价（从“等降息”，转向“怕通胀失控”）——紧盯“油价会不会冲120美元”。通胀预期、债券市场——一切都与石油价格走势息息相关。

华尔街已经开始为油价失控做准备。一方面，经济数据打消了美联储的降息预期；另一方面，伊朗局势再度升级（美国开始炸桥，伊朗则击中两架美国战机）。

特朗普周五表示，只要再多一点时间，我们就能轻松地重启霍尔木兹海峡，获取石油，发大财。

现在的总体是：

就业：还行（不支持降息）

油价：有失控风险（更不支持降息）

通胀预期：开始不稳定

由于周五多数市场休市，所有恐慌情绪都压抑在周末。全球市场已进入如临大敌的状态，只等下周开盘时的一声巨响。

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